Multiply Group PJSC , la société d’investissement basée à Abou Dhabi qui investit dans et exploite des entreprises dans le monde entier à travers quatre secteurs verticaux, mobilité, énergie et services publics, médias et communications, et beauté et bien-être, sous réserve de la réception réussie de toutes les approbations réglementaires, a accepté d’investir via une augmentation de capital qui lui garantira une participation de contrôle de 67,91% dans Castellano Investments S.À R.L. (« Société ») (le propriétaire de Tendam Brands S.A.U. et d’autres filiales), devenant l’actionnaire majoritaire de la Société aux côtés de Llano Holdings S.À R.L. et Arcadian Investments S.À R.L., les véhicules d’entreprise pour CVC Funds et PAI Partners respectivement, qui conserveront une participation minoritaire dans la Société.
Francais
Tendam est le deuxième détaillant espagnol d’habillement en termes de ventes et l’un des principaux groupes omnicanaux d’Europe dans le secteur de l’habillement. Multiply Group dirigera la prochaine phase de croissance de Tendam, axée sur l’expansion internationale et le développement de l’écosystème omnicanal du groupe. La transaction est soumise à l’approbation des autorités réglementaires compétentes.
Grâce à cet investissement, Multiply Group a établi sa présence dans le secteur du commerce de détail et de l’habillement, Tendam servant d’ancrage pour la nouvelle verticale. L’opération marque le premier investissement majeur de Multiply Group en Europe, ce qui représente une croissance géographique significative et un renforcement de sa présence dans les entreprises axées sur les consommateurs.
Depuis 2020, Tendam affiche une croissance constante trimestre après trimestre, consolidant son modèle d’affaires sur les principaux marchés et augmentant sa présence internationale. À la fin du mois de janvier 2025, les ventes totales de Tendam pour les douze derniers mois (LTM) s’établissaient à environ 1,4 milliard d’euros, avec un EBITDA post IFRS-16 de 341 millions d’euros.
Samia Bouazza, PDG du groupe et directrice générale de Multiply Group, a déclaré :
« La participation majoritaire dans Tendam atteint trois objectifs stratégiques pour Multiply Group : elle nous permet de poursuivre notre engagement de créer une croissance à deux chiffres de l’EBITDA. Elle marque notre première entrée dans le secteur du commerce de détail et de l’habillement que nous avons ciblé et qui, selon nous, a un potentiel de croissance important. Et enfin, l’acquisition est une étape tangible dans nos efforts d’expansion mondiale, qui positionne stratégiquement le Groupe pour continuer à renforcer son portefeuille international dans les années à venir. »
Tendam est devenu un pionnier dans le secteur de la vente de vêtements omnicanal, présent dans plus de 1 800 points de vente dans près de 80 pays sur quatre continents. Il administre douze marques propres qui sont principalement positionnées dans le segment haut de gamme du marché de masse (Women’secret, Springfield, Cortefiel, Pedro del Hierro, Hoss Intropia, Slowlove, High Spirits, Dash and Stars, OOTO, HI&BYE, Milano et la ligne de vêtements pour enfants Springfield Kids), ainsi que près de 200 marques tierces, des clubs de fidélisation bien établis, des capacités technologiques de pointe sur le marché, un vaste réseau de plus de 1 800 points de vente (y compris des magasins, des coins et des franchises directement exploités) et en ligne.
D’un point de vue stratégique, l’acquisition représente une opportunité importante pour Multiply Group de s’appuyer sur la plateforme de marques et la forte performance de Tendam pour propulser la croissance future en ayant accès au marché mondial de détail de l’habillement de 1,3 billion d’euros.
Cette décision fait suite à une série d’acquisitions récentes et d’activités de construction verticale par Multiply Group, qui a acquis avec succès des participations de contrôle dans Excellence Premier Investment, Media 247, BackLite Media et The Grooming Company Holding, et qui a dépassé ses objectifs d’efficacité pour l’année 2024.
Jaume Miquel, Président-Directeur Général de Tendam, a souligné :
« Depuis la mise en œuvre de la stratégie Tendam 5.0, Tendam a connu une croissance exceptionnelle, soutenue par la création d’un écosystème omnicanal unique et inégalé. L’investissement de Multiply Group est une approbation de cette stratégie et offre une capacité accrue de croissance accélérée. De même, CVC Funds et PAI, par l’intermédiaire de Llano et Arcadian, offrent une continuité et une compréhension solide approfondie de l’entreprise. Tous nos investisseurs, en partenariat avec une équipe de direction engagée, sont la meilleure garantie possible de croissance et de succès continus. »
Caroline Goergen, directrice de Llano Holdings S.à r.l., a déclaré :
« Nous sommes très heureux de nous associer à Multiply Group et de continuer à soutenir Tendam dans cette nouvelle phase de croissance. Nous sommes très reconnaissants envers l’équipe de direction de Tendam, qui a créé un écosystème unique de marques et a largement surpassé le marché. Nous restons enthousiastes quant aux perspectives de croissance de Tendam et à la poursuite de nos investissements. »
Laura Muries, associée et responsable du Fonds phare de PAI pour l’Espagne, a déclaré :
« Depuis notre investissement en 2017, le partenariat avec Tendam est un parcours de transformation réussi, mené par une équipe exceptionnelle. Aujourd’hui, Tendam est une entreprise omnicanale leader et hautement rentable, avec un accès unique à 24 millions de clients et une croissance constante supérieure au marché. Nous sommes très heureux de continuer à soutenir l’entreprise dans le développement de cette nouvelle stratégie à l’échelle internationale. »
Multiply Group a été conseillé par Greenhill (une filiale de Mizuho), Hogan Lovells et KPMG sur la transaction. Uria Menendez a conseillé Castellano et ses actionnaires actuels. Ramón Hermosilla Abogados et Latham & Watkins LLP ont également été conseillers juridiques dans cette transaction.
Multiply Group a inscrit de bonnes performances en 2024 sur plusieurs indicateurs clés, ce qui a été renforcé par sa position de leader sur le marché dans les secteurs de la mobilité, des médias et de la beauté. Le chiffre d’affaires du Groupe a bondi de 56% en glissement annuel, dépassant la barre des 2 milliards d’AED, et a été stimulé par une croissance organique à deux chiffres sur l’ensemble des marchés verticaux, ce qui a entraîné une croissance de l’EBITDA du Groupe de 15% pour atteindre 1,9 milliard d’AED.
Anglais
Multiply Group PJSC (ADX: MULTIPLY), the Abu Dhabi-based investment holding company that invests in and operates businesses globally through four sectors, Mobility, Media and Communications, Energy and Utilities, and Beauty and Wellness, subject to successful receipt of all regulatory approvals, has agreed to invest via a capital increase that will secure a controlling stake of 67.91% in Castellano Investments S.À R.L. (“Company”) (the owner of Tendam Brands S.A.U and other subsidiaries), becoming the majority shareholder in the Company alongside Llano Holdings S.À R.L. and Arcadian Investments S.À R.L., the corporate investment vehicles for CVC Funds and PAI Partners respectively, who will remain minority shareholders in the Company.
Tendam is Spain’s second-largest apparel group by market share and one of Europe’s leading omnichannel apparel groups. Multiply Group will lead the next phase of growth for Tendam, geared towards further international expansion and development of the group’s omnichannel ecosystem. The transaction is subject to approval by the pertinent regulatory authorities.
With this investment, Multiply Group has established its presence in the retail and apparel sector, with Tendam serving as the anchor for the new vertical. The deal marks Multiply Group’s first major investment into Europe, representing significant geographical growth and further deepening its presence in consumer-focused businesses.
Since 2020, Tendam has delivered consistent growth quarter after quarter, consolidating its business model in key markets and growing its international footprint. At the end of January 2025, Tendam’s total sales for the last twelve months (LTM) stood at c. €1.4 billion, with EBITDA post IFRS-16 of €341 million.
Samia Bouazza, Group CEO and Managing Director of Multiply Group, said: “The majority stake in Tendam achieves three strategic goals for Multiply Group: It enables us to push forward with our commitment to create double-digit EBITDA growth. It marks our first entry into the retail and apparel sector we have been targeting and believe has significant growth potential. And finally, the acquisition is a tangible step in our global expansion efforts, which strategically positions the Group to continue building on its international portfolio in years to come.”
Tendam has become a pioneer in the omnichannel apparel retail sector, present at over 1,800 points of sale in nearly 80 countries on four continents. It features twelve own brands that are primarily positioned in the premium mass market segment (Women’secret, Springfield, Cortefiel, Pedro del Hierro, Hoss Intropia, Slowlove, High Spirits, Dash and Stars, OOTO, HI&BYE, Milano, and children’s clothing line Springfield Kids), as well as almost 200 third-party brands, well-established loyalty clubs, market-leading technological capabilities, an extensive network of more than 1,800 points of sale (including directly-operated stores, corners and franchises) and online.
From a strategic perspective, the acquisition presents a significant opportunity for Multiply Group to build on Tendam’s platform of brands and strong performance to propel future growth by having access to the €1.3 trillion global apparel retail market.
The move follows a series of recent acquisitions and vertical-building activities by Multiply Group where it has successfully acquired controlling stakes in Excellence Premier Investment, Media 247, BackLite Media, and The Grooming Company Holding and has overachieved its year of efficiency targets for 2024.
Jaume Miquel, Chairman and CEO of Tendam, highlighted: “Since implementing the Tendam 5.0 strategy, Tendam has demonstrated exceptional growth, underpinned by the creation of a unique, unrivalled omnichannel ecosystem. The investment by Multiply Group is an endorsement of that strategy and affords increased capacity for accelerated growth. Likewise, CVC Funds and PAI, through Llano and Arcadian, offer continuity and a strong, in-depth understanding of the company. All of our investors, in partnership with a committed management team, are the best possible guarantee of continuing growth and success.”
Caroline Goergen, Director at Llano Holdings S.à r.l., said: “We are very excited to partner with Multiply Group and continue supporting Tendam in this new phase of growth. We are very grateful to Tendam’s management team, who have created a unique ecosystem of brands and significantly outperformed the market. We remain enthusiastic about Tendam’s growth prospects and our continued investment.”
Laura Muries, Partner & Head of Spain for PAI’s Flagship Fund, said: “Since our investment in 2017, the partnership with Tendam has been a successful transformation journey, driven by an exceptional team. Today, Tendam is a leading and highly profitable omnichannel company, with unique access to 24 million customers and consistent above-market growth. We are very happy to continue supporting the company in further developing this new strategy internationally.”
Multiply Group has been advised by Greenhill (a Mizuho affiliate), Hogan Lovells and KPMG on the transaction. Castellano and its current shareholders have been advised by Uria Menendez. Ramón Hermosilla Abogados and Latham & Watkins LLP have been also legal advisors in this transaction.
Multiply Group achieved strong performance in 2024 across key metrics, which was reinforced by its market-leading position across the mobility, media, and beauty sectors. The Group’s revenue surged 56% year-on-year, exceeding the AED 2 billion mark, and was propelled by double-digit organic growth across all verticals, resulting in Group EBITDA growth of 15% reaching AED 1.9 billion.
